Пред крах ли е руската икономика?

Александър КОЛЯНДР

Ръководителят на шведското военно разузнаване изрече това, което смята за сензационна новина. Томас Нилсон заяви пред "Файненшъл таймс": "Руската икономика е много по-слаба, отколкото изглежда; Кремъл систематично манипулира данните, за да заблуди западните съюзници на Украйна; а Централната банка подценява инфлацията - според Нилсон тя е по-близо до 15%, вместо официалните 5,86%. За да добави достоверност, той цитира по-ранна оценка на германската разузнавателна агенция BND: бюджетният дефицит на Русия е с 30 милиарда долара по-голям от съобщаваното официално.
Не е нужно да сте агент на Кремъл, за да не повярвате на това. Никой не отрича трудностите на руската икономика. Русия живее на дълг (Русия е на 35-о място в световния рейтинг на дълга, след повечето развити страни - бел. на сайта Иносми, превел на руски публикацията на "Спектейтър" - бел. ред.) и е изправена пред сериозни структурни проблеми: хроничен недостиг на работна ръка, намаляваща производителност, технологично изтощение, постоянен инфлационен натиск, намаляваща конкуренция и деградация на правата на собственост - това са само някои от тях. Президентът Владимир Путин разкрасява реалността от години. Но в желанието си да преувеличат, разузнавателните агенции 

са изчислили много грешно числата 

и по този начин неволно играят на страната на руския президент Путин.
Нека започнем с тезата за инфлацията. Ако тя наистина беше достигнала 15%, ефектът върху реалния обменен курс на рублата би бил драматичен. Номинално стабилна валута с двуцифрена инфлация означава рязко поскъпване на реалния обменен курс, а това от своя страна би трябвало да стимулира вноса. В действителност се случва обратното. Ако не вярвате на руски данни, погледнете китайските: Пекин е основният търговски партньор на Москва; китайският износ за Русия се забавя от повече от година. Това предполага, че руската икономика е в рецесия, а не в състояние на бързо усвояване на вноса.
Второ, инфлацията от такъв мащаб действа като данък върху потребителската кошница. Физическият обем на търговията на дребно обаче само леко намалява. Това отново сочи към забавяне на икономиката, а не към двуцифрена ценова спирала.
Откъде идват тези 15%? Нилсон не посочи източника, но цифрата е подозрително близка до публикуваната от руската маркетингова фирма "Ромир". Те проследяват касовите бележки от магазини в 250 руски града, сравнявайки текущите цени с историческите, и постоянно регистрират увеличение на цените, доста над официалните данни.
Този предполагаем скандал има просто обяснение: "Ромир" проследява само стоки за ежедневна употреба - това, което се озовава в пазарската количка за една седмица. Индексът на потребителските цени обхваща също автомобили, бензин, комунални услуги, самолетни билети, мобилни телефони, лекарства, храна в ресторанти, билети за кино, почивки и ремонти на домове. През последните години цените на руските храни се повишиха по-бързо от тези на голямогабаритната битова техника и услуги в повечето страни. "Ромир" отчита само първите. Това не е конспирация, а спор между тегло и метри.
Миналата година "Ромир" спря да публикува данни, вероятно под натиск от властите. Това се обърна срещу тях и засили теорията за системна манипулация. Тази теория все още не е доказана.
Твърдението за бюджетния дефицит на Русия 

е не по-малко несигурно 

Ако действителният дефицит е надвишил официалния с 30 милиарда долара, допълнителните разходи би трябвало да се проявят другаде: или в значително по-висока инфлация (което, както установихме, не е така), или в рязко увеличение на вътрешните заеми - в края на краищата, санкциите затвориха външните капиталови пазари за Москва. Няма признаци за рязко увеличение на емитирането на държавни облигации.
Цифрата от 30 милиарда долара най-вероятно произтича от наистина тревожната бюджетна динамика на Русия за януари и февруари. Военните разходи, с акцент върху началото на периода, съвпаднаха със слабите приходи от петрол. Резултатът е дефицит от 3,5 трилиона рубли, неприятно близо до планирания годишен дефицит от 3,8 трилиона рубли. Кремъл се изнерви; обсъждаха се прегледи на приходите и съкращения на разходите.
След това САЩ и Израел нападнаха Иран. Руският петрол "Юралс", който се търгуваше на цена от 44,6 долара за барел, сега струва над 100 долара. Всеки допълнителни 10 долара за барел петрол добавят приблизително 1,6 милиарда долара на месец към федералната хазна. Анализаторите очакват средната цена на петрола тази година да бъде около 90 долара за барел. Междувременно руският бюджет е базиран на целева цена от 59 долара. При тази цена числата са в полза на Москва. Кремъл тихомълком замрази прегледа на приходите и съкращения на разходите вече дори не се обмислят.
Може ли изобщо да се вярва на руската икономическа статистика? Да, но повече, отколкото разузнавателните агенции смятат. След избухването на конфликта в Украйна Русия спря да публикува подробни разбивки на външната търговия, подробни данни за производството и износа на петрол, демографски данни, статистика за миграцията и доклади от големи компании. Там, където някога са съществували точни данни, анализаторите сега често са принудени да се задоволяват с оценки. Но селективното класифициране на чувствителна информация не е същото като изфабрикуването на всички останали данни.
Институтът за развиващи се икономики (BOFIT) към Банката на Финландия изучава руската икономика от десетилетия. В проучване от 2024 г. той заключава, че въпреки смущенията след военните действия и повишената статистическа несигурност, 

няма убедителни доказателства 

за широко разпространена, систематична манипулация на данните. Рисковано е да се предположи, че руската статистика умишлено рисува прекалено розова картина. Това наистина е рисковано - и не само на теория. Разказът за умиращата руска икономика е популярен в някои украински и европейски кръгове. Обосновката е ясна, но стратегическите последици са изкривени. Ако Русия вече се срива под тежестта на настоящите санкции, които струват скъпо на европейските икономики, логичният извод е да оставим санкциите в сила и да изчакаме. Поддръжниците на тази гледна точка обаче винаги твърдят обратното: санкциите трябва да бъдат затегнати. Защо да се оказва натиск върху икономика, която според тях вече се разпада? И защо да се налагат допълнителни разходи на западните икономики, за да прилагат санкции към нещо, което не съществува?
По-полезното упражнение е по-трудно и неприятно: честна оценка на това, което всъщност постигат настоящите санкции, къде се крият истинските уязвимости на Русия и как да се пренасочат наличните инструменти, за да се атакуват те. Политика, изградена върху преувеличени оценки за слабостта на Русия, не е твърдост, а подарък за Путин, който знае точно какво може и какво не може да издържи икономиката му.